财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程t: 24px;'>12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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