钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不及(jí)待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子(zi)电池(chí)项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后(hòu)客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(d空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同iàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺(yì)科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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