中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股35c到底有多大，35c是多少(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zē35c到底有多大，35c是多少ng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(35c到底有多大，35c是多少qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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