5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即(jí)5月25日主要(yào)指数(shù)更是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资金越跌铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性价比，看好人工智能(néng)、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而(ér)易(yì)方达、富国(guó)基金(jīn)等(děng)旗(qí)下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份(f铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价èn)额也实现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日(rì)创下(xià)年(nián)内(nèi)收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到(dào)期带(dài)来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国(guó)内(nèi)经济(jì)整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系(xì)的(de)直接(jiē)反馈(kuì)，“放(fàng)开国(guó)门之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市(shì)场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较多的(de)细(xì)分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药(yào)等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能(néng)调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是国内(nèi)医药领(lǐng)域长期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量(liàng)数据(jù)回暖，铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的(de)确(què)定(dìng)性增强，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济(jì)数(shù)据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关(guān)注运(yùn)营(yíng)商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来(lái)看，当(dāng)下港股市(shì)场具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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