AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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