编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调整，也唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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