美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的(119出警收费吗 119出警收费标准是多少de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品(p119出警收费吗 119出警收费标准是多少ǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)119出警收费吗 119出警收费标准是多少主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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