美东时间(jiān)周三，美联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示(shì)，美联储官员(yuán)在(zài)本月的会议(yì)上一致(zhì)同意加息25个(gè)基点，但(dàn)在是否有必要进一步加息的问(wèn)题(tí)上存在明显分(fēn)歧(qí)，更多官(guān)员暗示他们准(zhǔn)备暂停(tíng)加息。

　　纪要(yào)显示：“几(jǐ)位与(yǔ)会者指(zhǐ)出，如(rú)果经(jīng)济发展与他们(men)目(mù)前(qián)的(de)预期一致，那么在这次会议(yì)之后可能(néng)没(méi)有必要进(jìn)一步收紧政策。”他(tā)们预期美国(guó)经济(jì)增(zēng)长将放缓，这(zhè)将消除进一步收紧货币(bì)政策(cè)的必要性。

　　其他部分与会(huì)者认为“在未来(lái)的会议上可能(néng)有(yǒu)必(bì)要(yào)进一(yī)步收紧政(zhèng)策”，因为他们(men)预计“将通胀恢复到2％的进程可能会继(jì)续缓慢得(dé)令人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认(rèn)为(wèi)，相对于美联(lián)储2％的目(mù)标，目前的通(tōng)胀(zhàng)水平仍然太高了。与会者指出(chū)，物价压力可(kě)能比预期(qī)更持久，因(yīn)为(wèi)消费者(zhě)支出强于(yú)预(yù)期，劳动(dòng)力市场吃紧，特(tè)别是如果银(yín)行(xíng)压(yā)力对经济活动(dòng)的影响被证明(míng)是温(wēn)和的(de)。

　　然而(ér)，也有委员们指出，信贷条(tiáo)件进(jìn)一步收(shōu)紧可(kě)能会(huì)减缓家庭(tíng)支(zhī)出(chū)，减少企业(yè)投资和(hé)招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场供(gōng)需再平衡，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两(liǎng)周，一(yī)些(xiē)美联储官员表示(shì)，通胀和经济(jì)活动的放(fàng)缓程度还不足以(yǐ)证明(míng)结束加息是合理的。但包括美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔在内的其他人暗示(shì)，他们(men)可能更倾向于不加息，以评估过(guò)去加息的(de)影响和银(yín)行业(yè)的压力。

　　在5月(yuè)初美联储宣布连续(xù)第十次加息后(hòu)，本轮紧缩周期已(yǐ)累计(jì)500个基点，为上世纪80年代以来最激(jī)进的(de)政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经(jīng)济前景的(de)不确(què)定(dìng)性和近期银行业的压力(lì)，官员们透露未来的决策将(jiāng)转向更加依赖数据的(de)方式。但麻(má)烦在于，变数太多了，无数变(biàn)量将决(jué)定加息周期是否会继续下去(qù)。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对(duì)未(wèi)来收紧政策(cè)的程度表示不确定，在这次利率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储官(guān)员最关注的还是掌握磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的政策的主动权，因此(cǐ)保留加(jiā)息的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要的，接下来该央行大(dà)概率不会给出一个明晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一(yī)些(xiē)与会者强调，至关(guān)重(zhòng)要的是不要传(chuán)达降息的可能性，或者(zhě)已经排除了进一步提高利率的可(kě)能性。

　　稍(shāo)早，美联储理事沃勒表示(shì)，该行在(zài)6月会议上决定(dìng)继续调高利率或是维(wéi)持(chí)利率不变都是有可能的。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率(lǜ)不(bù)变，美联储仍(réng)有可能需要在今(jīn)年晚些时候加息(xī)。直到(dào)有明确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降温之前(qián)，美联储都不应结(jié)束(shù)紧缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，5月的加息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周期的(de)最后一次，美联储极有可(kě)能在年底前降(jiàng)息25个(gè)基点。这种预期是基(jī)于这样一(yī)种(zhǒng)假设，即经济增长将放(fàng)缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的目(mù)标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进一步(bù)加息问题(tí)上的分(fēn)歧，以(yǐ)及官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们不会再次(cì)加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步(bù)收紧政策(cè)要谨慎得(dé)多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美联(lián)储官员们(men)对此专门进行了(le)讨论。纪要指(zhǐ)出，已准备好使用他们的工具，以(yǐ)确保(bǎo)金(jīn)融体系有足够的(de)流动性来满足其(qí)需求。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经济学家曾指(zhǐ)出，银(yín)行(xíng)业(yè)压(yā)力(lì)导致(zhì)的信(xìn)贷收缩可能会使经济陷入衰(shuāi)退(tuì)。现在，美联(lián)储重申了这一观点，不过(guò)，如(rú)果(guǒ)信(xìn)贷条件缓(huǎn)解(jiě)，也(yě)将给经济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的存款外流在3月底和4月(yuè)基(jī)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的本(běn)停止。尽管地区性银行的股(gǔ)价在此(cǐ)期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反(fǎn)映了对(duì)盈利(lì)能(néng)力(lì)下降(jiàng)的(de)预(yù)期，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市场参(cān)与(yǔ)者仍对(duì)银行业压力再次加剧(jù)的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报(bào)告中表示：“5月份(fèn)美联(lián)储会议(yì)纪(jì)要中(zhōng)最(zuì)突出的主(zhǔ)题是，围绕地区(qū)性银行业(yè)危机带来(lái)的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持谨慎(shèn)态度(dù)，因为(wèi)存(cún)在(zài)太多的不确定性。”

　　债务(wù)上限(xiàn)

　　对于(yú)受到全球高度关注(zhù)的债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多(duō)与会者(zhě)提到，必(bì)须及时提高(gāo)债务上限，以避免(miǎn)金融体系和整体经济(jì)出(chū)现严重混乱的(de)风险(xiǎn)。

　　一些与会者(zhě)指出了美国(guó)国债市(shì)场有(yǒu)序运作的重要性(xìng)，或强调了有关当局继续解决与市(shì)场韧性(xìng)相(xiāng)关问题(tí)的(de)重(zhòng)要性。一些与(yǔ)会(huì)者强调(diào)，美(měi)联储应(yīng)随(suí)时准备使(shǐ)用(yòng)其流(liú)动(dòng)性工(gōng)具(jù)，以(yǐ)及微观审慎(shèn)和宏观(guān)审慎(shèn)监管和监(jiān)督工具，以减轻未来(lái)的(de)金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国(guó)会谈(tán)判代表继续(xù)举行(xíng)债务上限谈判。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透(tòu)露，双(shuāng)方谈判没(méi)有取得任何进(jìn)展(zhǎn)。美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦重申她(tā)的(de)部(bù)门最早可(kě)能(néng)在6月1日耗(hào)尽(jǐn)用来支付联邦账单的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对于(yú)美(měi)国联邦政府(fǔ)是否会在未来几周内耗尽资金的不确定性而言(yán)，美联储会(huì)议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想(xiǎng)象，在这(zhè)样的背景下(xià)美联储会倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行现在可能松了(le)一口(kǒu)气(qì)，因(yīn)为(wèi)他们有空间(jiān)从现(xiàn)在(zài)开始慢慢(màn)采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖(tuō)累市场情绪(xù)，英伟达(dá)盘(pán)后(hòu)现暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市场周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌(diē)0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在(zài)收(shōu)盘铃(líng)声敲响后，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采访时(shí)表示，谈判的(de)情况(kuàng)“有一(yī)点点(diǎn)好转”。麦卡(kǎ)锡(xī)进(jìn)一步表示，共和党(dǎng)这边(biān)要求白宫(gōng)接(jiē)受(shòu)10年的开支限制，双(shuāng)方(fāng)正在(zài)为这件事进(jìn)行(xíng)讨论。在被问(wèn)及是(shì)否有可能(néng)在未(wèi)来24-48小(xiǎo)时内达成协议时，麦卡锡表示(shì)，达成协(xié)议其实可以非(fēi)常快，但民主党需(xū)要意识(shí)到他(tā)们花了(le)太(tài)多的钱。

　　根据美国(guó)财政部周三发布的数(shù)据，截至5月23日的账上现(xiàn)金为(wèi)765亿(yì)美元，较之(zhī)前一天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将在国会扯皮的过程(chéng)中(zhōng)进入“垃圾时(shí)间”，但周三(sān)盘后(hòu)的英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市场重新看(kàn)到炒(chǎo)作题(tí)材(cái)的勃勃生机。

　　根据财(cái)报，英伟达(dá)在(zài)本(běn)财年第一(yī)财季(jì)总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美(měi)元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于云(yún)计算平台和(hé)大型(xíng)科(kē)技公司对GPU芯(xīn)片（训(xùn)练(liàn)AI）的需(xū)求，数据中心业务实现创纪录(lù)的42.8亿美元营收。更令市(shì)场震(zhèn)惊(jīng)的是(shì)，英伟达(dá)对二季度的营(yíng)收指引为110亿美(měi)元(yuán)，远远超过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿(gǎo)，英伟(wěi)达(dá)股(gǔ)价在盘(pán)后涨超20％，有望引发全球(qiú)资本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表(biǎo)现

　　周三标普500指(zhǐ)数11个板(bǎn)块依然只有能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微(wēi)软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走(zǒu)弱，纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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