北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(sh20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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