五一长(zhǎng)假期间，全球市场并(bìng)不平静，一场大风(fēng)暴即将(jiāng)到来。

　　美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮(lún)美(měi)国(guó)银行业危机(jī)中(zhōng)第(dì)四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第(dì)二大(dà)的破产银行。此前我们多(duō)次强调，美国银行业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一共(gòng)和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银(yín)行(xíng)的资产将持续减值，高息又会令其成本抬升，银行的(de)经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机将再度爆(bào)发。

　　美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题再度(dù)成为焦点，美国政府债务规(guī)模将于19日(rì)触及31.4万亿美元的法(fǎ)定(dìng)限(xiàn)额，财长耶伦(lún)呼(hū)吁(xū)国会(huì)尽快(kuài)采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债(zhài)务上限，避(bì)免政府部门停摆(bǎi)及可能出(chū)现的债(zhài)务违约。当地时(shí)间4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通过(guò)债务上限(xiàn)法案。这项法(fǎ)案提议提(tí)高美国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，以换取(qǔ)大幅削减政府支出(chū)。该法案规定，联邦政府(fǔ)债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均(jūn)增长需(xū)控制在1％。不过拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称众议院共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没(méi)有任何(hé)要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。两党在提高债务上限问题上分歧很大(dà)，陷(xiàn)入僵局，这加剧了美债违约的(de)风险。

　　美(měi)国财政部长耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡(xī)和其他(tā)高级议(yì)员，她在信中表示(shì)，美国政(zhèng)府可能“最早在6月1日”发生债务违约(yuē)，这将是美(měi)国(guó)历(lì)史上(shàng)的首次债务违约。高盛认为(wèi)，政府(fǔ)这回付(fù)不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的一(yī)次。美(měi)国政(zhèng)府债务已逼近(jìn)31.4万亿美元，而美国去年(nián)国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值约23万(wàn)亿美元，这意(yì)味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧(jiù)的把(bǎ)戏，债务雪球越(yuè)滚越(yuè)大。如(rú)果美元霸权仍(réng)在，美国可以一直这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出(chū)现信用危机，全(quán)球掀起去美(měi)元化浪潮，游戏很(hěn)可能即将结(jié)束了。想借新(xīn)来还旧，但新债(zhài)没人(rén)买了，也就(jiù)玩儿(ér)不转了，最终(zhōng)债务违约就(jiù)只是时间(jiān)问题了(le)。

　　全球经济衰退正在路上，有全(quán)球经(jīng)济(jì)“金(jīn)丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的(de)历史新高(gāo)，而且(qiě)是自2008年(nián)全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季(jì)度韩(hán)国出口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片(piàn)出口疲软。3月份韩(hán)国出口较去(qù)年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且(qiě)为连续第六个月下降。其(qí)中，占韩国出口五分之一的(de)半(bàn)导体项目(mù)暴减35％，反(fǎn)映存(cún)储(chǔ)器芯片价(jià)格下跌，且(qiě)需(xū)求疲乏(fá)。此(cǐ)外，3月份(fèn)韩国(guó)对中(zhōng)国(guó)的出口骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人(rén)掌握的实时全球经(jīng)济数(shù)据(jù)可(kě)能比任何(hé)人都多，他称温(wēn)和(hé)的衰(shuāi)退(tuì)已经出(chū)现。

　　金融(róng)危机的本质(zhì)是债务(wù)危机，因为信贷会(huì)产生(shēng)周期。有借(jiè)就要(yào)有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要(yào)缩(suō)减支(zhī)出又使得经(jīng)济下滑。在(zài)高息(xī)背景下，偿债(zhài)成本上(shàng)升(shēng)，资(zī)产价格下跌，违约率(lǜ)就将(jiāng)激增(zēng)，债务(wù)危(wēi)机就不朽的意思将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年，全球债务(wù)总量约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大约是(shì)全球(qiú)GDP的(de)3倍。也(yě)就是说(shuō)，当前(qián)全球债务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此(cǐ)，本轮(lún)金融危机一旦爆(bào)发，将超(chāo)越08年。

不朽的意思　　从(cóng)美股走势来(lái)看，标普指数期货虽(suī)然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回(huí)落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标(biāo)普(pǔ)指(zhǐ)数是大级别的(de)B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新一(yī)轮C下跌将(jiāng)展开(kāi)。这(zhè)将是月线级别的下跌，幅(fú)度(dù)会很大。

　　从(cóng)欧股来(lái)看，欧洲50指数局(jú)部出现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低(dī)，预示见顶的可(kě)能性已(yǐ)经非常大(dà)。欧股目前仍(réng)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，这一次(cì)见顶很可能是历史性(xìng)的大顶(dǐng)，未来(lái)下跌空间巨大。此前我们已经强烈(liè)建议有权限的投资者做空欧股(gǔ)。

　　从大(dà)宗商品来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现(xiàn)大幅反弹，但目(mù)前已(yǐ)经再度掉头向下。截(jié)至发(fā)文，WTI原油主力合约已(yǐ)经触及(jí)70美元，预计3月(yuè)低点必将(jiāng)不保，年内恐将(jiāng)跌破60美(měi)元，而最终(zhōng)则很可能(néng)跌破40美元(yuán)。

　　从国内(nèi)期货的文华(huá)商品(pǐn)指数来看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破。该(gāi)指数自去年(nián)7月以来已经(jīng)盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨大。本(běn)轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年4月低点，或许年内到不(bù)了，但也不(bù)会距离太远，最终极目标则是将跌(diē)至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而言，等这个(gè)机会已经(jīng)很久了，金融(róng)危(wēi)机本轮早就该爆(bào)发的，但由于美联储的(de)无限量(liàng)QE，危机被(bèi)一再推后。但(dàn)该来的总会来，大(dà)放水(shuǐ)是一剂(jì)毒(dú)药(yào)，迟到的危机将更加(jiā)猛(měng)烈！本轮危(wēi)机将是(shì)对全球的一次暴力去杠(gāng)杆，将重建世界(jiè)经济新(xīn)秩序。百年(nián)大(dà)变局不是说着玩(wán)儿(ér)的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你说(shuō)的金融危机在哪里？怎么还(hái)不出现？哪里有什么(me)金融(róng)危机？空头(tóu)一(yī)直(zhí)都活(huó)在被质疑和嘲(cháo)笑的阴影下。虽(suī)然多年以(yǐ)来，金融危(wēi)机一直(zhí)没有出现，每(měi)当(dāng)你认(rèn)为它要出现的时候，最(zuì)终却发现它还(hái)是没有来，总(zǒng)是(shì)在希望与失望(wàng)中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年(nián)的(de)世(shì)纪金融(róng)危(wēi)机(jī)一定会爆发(fā)，我会像等(děng)初恋一样(yàng)去等待它的到(dào)来。

　　你忘了，划过伤口(kǒu)的冷(lěng)风，在放手时(shí)刻眼泪会掉落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会(huì)静(jìng)默，手握着(zhe)星火(huǒ)等在至(zhì)暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿(chuān)透耳朵。一(yī)个(gè)一个(gè)走过，一(yī)个(gè)一个错过(guò)，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过(guò)，一声一声笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一(yī)幕闪着刺(cì)痛我。因为(wèi)享受着它的(de)灿(càn)烂，因为忍受着(zhe)它的腐(fǔ)烂(làn)。你说别(bié)爱(ài)啊，又依(yī)依不舍。所以生命(mìng)啊(a)，它苦(kǔ)涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想不想(xiǎng)看燕子归来？如(rú)果都回不来，那(nà)么我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追求(qiú)的(de)人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大空(kōng)头必将一战封神！

　　一定要看到花开，你一(yī)定(dìng)等燕子归来(lái)，想着他们(men)都会回来(lái)，你(nǐ)誓死为了这(zhè)些而存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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