芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说40kg是多少斤并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年(nián)就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失40kg是多少斤业人口的(de)行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员(yuán)和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国(guó)就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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