4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之(zhī中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)市场对(duì)新年(nián)度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货(huò)棉(mián)花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库存(cún)低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回(huí)落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天气(qì)的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开(kāi)机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会(huì)在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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