中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，一寸多少厘米公分 一寸是几个手指证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zu一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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