衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗中(zhōng)心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工(gōng)作的(de)尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也(yě)将维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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