财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的一个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组成(chéng)的委员会一(yī)致(zhì)投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出(chū)现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排(pái)名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人(rén)。同时(shí)在2014年的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常见的(de)金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后(hòu)的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务(wù)和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评(píng)估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为(wèi)潜(qián)在的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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