在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能(né室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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