用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了(le)不(bù)少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了(le)完全基(jī)于互联网架构的(de)企业(yè)互(hù)联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等(děng)云产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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