随(suí)着一季报披露完毕(bì)，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是(shì)全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有只数(shù)最多(duō)的(de)权益基(jī)金(jīn)，相比去(qù)年四季度，易(yì)方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续(xù)超配(pèi)权(quán)益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行业(yè)。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏观(guān)经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选在(zài)一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的权益基金，这也(yě)是华(huá)商新趋势优选第二个季度(dù)坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则(zé)由海富(fù)通(tōng)改革驱动连(lián)续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有等(děng)基(jī)金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选基(jī)金(jīn)，其中更有包括(kuò)平(píng)安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华(huá)商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数(shù)量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选(xuǎn)基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一(yī)季度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现(xiàn)好(hǎo)转信(xìn)号的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学(xué)博士，有(yǒu)过多年(nián)化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的(de)行(xíng)业(yè)内把握(wò)投(tóu)资机会，并(bìng)通过努(nǔ)力(lì)不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三(sān)“花落华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合(hé)基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技创新(xīn)、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基金增(zēng)持(chí)前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添(tiān)富外延增长主(zhǔ)题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是(shì)交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金(jīn)增持(chí)前三依(yī)次为易(yì)方达安(ān)盈回(huí)报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音 alt="持仓大(dà)曝光！“专业买手(shǒu)”最爱这些基金（名(míng)单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095106995.png">

　　权益仓位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度(dù)A股(gǔ)市场整体(tǐ)表现(xiàn)相(xiāng)对较好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振(zhèn)与人工智能主题的(de)不(bù)断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续超配权益(yì)仓(cāng)位(wèi)，并向成长风(fēng)格(gé)偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分业绩和(hé)估(gū)值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金(jīn)经理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主要(yào)进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的(de)配置比例，同时适(shì)度降(jiàng)低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他(tā)确定性较(jiào)高的(de)绝(jué)对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票定(dìng)增、大(dà)宗交易等投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前权益部分依然保持略超配价值(zhí)风格(gé)，但(dàn)偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配(pèi)置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收益的投资机(jī)会不(bù)断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该(gāi)基金(jīn)呈现(xiàn)为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整体(tǐ)上除了向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定偏(piān)离(lí)外，其他(tā)方面(miàn)没有明(míng)显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随(suí)着近期政策方(fāng)向(xiàng)的明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股(gǔ)票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明(míng)确(què)的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估(gū)值价值风格(gé)基(jī)金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基金和股票，未来计(jì)划视相关板块的估值水平(píng)变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季(jì)度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)进行了分散和(hé)优化，在一季(jì)度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业(yè)之间(jiān)分(fēn)化(huà)巨大的市(shì)场中，基于对长期基(jī)本(běn)面、行业(yè)景气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅(fú)调整(zhěng)，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的(de)行(xíng)业基金，增(zēng)持部分短期表现较差(chà)的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领(lǐng)先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期(qī)内，基(jī)金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调整(zhěng)。债(zhài)券(quàn)方面，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值性价比(bǐ)，略(lüè)加仓(cāng)港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而(ér)言(yán)，通(tōng)过(guò)动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处(chù)于稳健(jiàn)均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的(de)超配(pèi)比例，继(jì)续超配偏小盘(pán)风格(gé)的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成(chéng)长策略(lüè)的(de)基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长(zhǎng)策略基金的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那些能(néng)够长期拿得住的基(jī)金，很少去追逐那(nà)些短期(qī)大幅(fú)度上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技基金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港(gǎng)股基金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益(yì)类(lèi)资(zī)产年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基金(jīn)的(de)权益类资产实际配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经济(jì)增长(zhǎng)和(hé)政策支持方向作为调整配(pèi)置主要(yào)方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受(shòu)益(yì)于顺周期低估(gū)值(zhí)的金(jīn)融周期板块(kuài)、受益于社会(huì)经济(jì)活动(dòng)趋于(yú)正常的(de)消费医药板块，以及受益于产业(yè)周(zhōu)期见底及(jí)国产替代(dài)的科技制(zhì)造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向的(de)机(jī)会

　　目(mù)前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经(jīng)理们也在(zài)一(yī)季报中提(tí)到了对当(dāng)下(xià)的(de)思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，随着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国(guó)内大(dà)类资产复(fù)苏预期进入验证阶段(duàn)。中(zhōng)期维持对(duì)权益资(zī)产的(de)乐观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于底(dǐ)部向(xiàng)上修(xiū)复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率定二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音价(jià)资产估值修(xiū)复。从确定(dìng)性和未(wèi)来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注(zhù) TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济和(hé)新(xīn)技术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在(zài)大消费板块内重点关注航空出行供(gōng)需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期(qī)机(jī)会(huì)。投资端关(guān)注地产链以及一带(dài)一(yī)路带动下的部(bù)分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资(zī)产的估值处(chù)均在具备吸引力(lì)的水平(píng)，为长(zhǎng)期投(tóu)资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构(gòu)上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内需政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或补贴(tiē)可(kě)能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领域的(de)影(yǐng)响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈(yì)情(qíng)绪已较浓，二季(jì)度市(shì)场对其关注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据(jù)改善(shàn)而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作(zuò)为(wèi)，基本(běn)面的总体改善能激(jī)活市(shì)场的生态(tài)，市(shì)场会(huì)不断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方(fāng)向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会(huì)围(wéi)绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来(lái)持续关(guān)注以(yǐ)下(xià)三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长期(qī)投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关(guān)行业、企(qǐ)业基本(běn)面的改善，并打开(kāi)估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的(de)场景复(fù)苏(sū)逻辑较为确(què)定，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半年周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于去(qù)年也是大幅改善。而(ér)人(rén)工智能(néng)等技术的突破，有可能打(dǎ)开科(kē)技板块的(de)成长空间。

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