今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国(gu哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ó)新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(q哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点ǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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