分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散(s三件套是哪三件àn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准三件套是哪三件备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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