A股“股王”之争进入(rù)白热(rè)化阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价周中(zhōng)创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘(pán)，茅台(tái)最终以微(wēi)弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得(dé)注意的是，因中(zhōng)国(guó)移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一(yī)场(chǎng)计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等(děng)数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和(hé)茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来(lái)是市场(chǎng)关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也(yě)反应着国(guó)内经济(jì)趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值(zhí)一(yī)度(dù)超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之首，得益于(yú)当时(shí)基建大发展时(shí)期，中(zhōng)石(shí)油在股王(wáng)的(de)位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随(suí)着我国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后(hòu)三(sān)年的消费白(bái)马股大牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春节后白酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经(jīng)历回调，公(gōng)司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国(guó)移动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国(guó)移(yí)动一度超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一历史性事(shì)件背后，除了(le)离不开(kāi)国家政策(cè)持续(xù)推(tuī)进(jìn)的数字(zì)经济(jì)，与最近(jìn)爆火的人工智能两大(dà)概(gài)念(niàn)加(jiā)持，还(hái)有(yǒu)来自于(yú)“中特(tè)估”这(zhè)个(gè)新概念(niàn)的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据显示(shì)，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要(yào)因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技(jì)企业的竞(jìng)争力强度。因此，以(yǐ)中国移(yí)动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州(zhō卯怎么读，卯足劲是什么意思解释u)茅(máo)台为代(dài)表的(de)消费股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下(xià)，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮(cháo)流(liú)的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研报(bào)表示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业(yè)务，伴随算(suàn)力网络的(de)进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统管道运营商向(xiàng)数(shù)字科技领军企业加快跃迁升级，有望(wàng)首先迎来估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复情(qíng)况来看(kàn)，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估(gū)值+数(shù)字经济”成为率先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？卯怎么读，卯足劲是什么意思解释trong>

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事(shì)引发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一(yī)直(zhí)流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股(gǔ)价(jià)超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太(tài)好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气(qì)度提升，股价超(chāo)越(yuè)茅台(tái)并一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国(guó)船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅台，但最(zuì)后的结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就是(shì)股(gǔ)价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要是由于行业景(jǐng)气(qì)度(dù)变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价(jià)能否持续上(shàng)涨(zhǎng)以及维持(chí)高位(wèi)，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要(yào)看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什(shén)么此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中(zhōng)国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大(dà)把的通信类资源(yuán)，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承担(dān)“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国(guó)移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需(xū)要(yào)如此沉重(zhòng)的(de)资本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别(bié)不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结(jié)束，中(zhōng)国(guó)移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高(gāo)峰的最(zuì)后一年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全(quán)年资(zī)本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联(lián)网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去(qù)年公司数字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入(rù)规模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入(rù)达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈(mài)入(rù)国(guó)内业界(jiè)第(dì)一阵营。