北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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