本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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