“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人(rén)服务行业(yè)整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工(gōng)资上(shàng)涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一步加(jiā)息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani三万日元等于多少人民币多少最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国(guó)等(děng)北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì三万日元等于多少人民币多少)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层(céng)面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进(jìn)口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前(qián)全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开(kāi)割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰(tài)国东(dōng)北(běi)部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国(guó)内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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