在股市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密集迎(yíng)来(lái)开放(fàng)日(rì)，近(jìn)三个月(yuè)即将开(kāi)放(fàng)的(de)产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至(zhì)面(miàn)临清(qīng)盘危险。

　　多位(wèi)行业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，主动权益定开基金的整体破净率与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因(yīn)。同时，他(tā)们(men)也建议(yì)基金公司要更加前(qián)瞻性布局产品(pǐn)，克服短(duǎn)期盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户(hù)利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的布局和119出警收费吗 119出警收费标准是多少发行。

　　近三(sān)月60只定开权益基(jī)金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华(huá)南一家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗(qí)下主动(dòng)权益一年定期开放基金最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最后(hòu)一(yī)个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现触(chù)发基金(jīn)合同(tóng)终止的(de)情形，基金管理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履(lǚ)行基金财产清(qīng)算程(chéng)序，无须召(zhào)开基金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基金的基(jī)金合同生效后，若登记机构完成每个开放期最(zuì)后一(yī)个开放日(rì)的申购、赎(shú)回或转(zhuǎn)换业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持有人数量不(bù)满200人或者基金资(zī)产(chǎn)净值低(dī)于(yú)五千万(wàn)元，基金管理人在履行相(xiāng)关(guān)监管报告和信息披(pī)露程序后终止基(jī)金合同，无需召开(kāi)基金份额(é)持有(yǒu)人大(dà)会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混(hùn)合型基金(jīn)管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立(lì)以来两年多(duō)收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固(gù)收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到(dào)期的(de)主动(dòng)权益类定(dìng)期开放基金有60只（份额合(hé)并(bìng)计算(suàn)）即将迎来(lái)开放(fàng)日，目(mù)前破净产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净(jìng)率(lǜ)最(zuì)高的产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益(y119出警收费吗 119出警收费标准是多少ì)类(lèi)定(dìng)开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是(shì)达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心高级分析师(shī)孙桂(guì)平(píng)对此表示，一(yī)般(bān)而言，随着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应(yīng)对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的投资策略(lüè)可(kě)能(néng)倾向于保守，权(quán)益仓(cāng)位(wèi)可能会有所(suǒ)降低。因此，在权益(yì)市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋势(shì)。当然，整体破净(jìng)率(lǜ)情况也与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资策略，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售机(jī)构负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期的(de)定开基(jī)金大多成立于2020年下半年，高(gāo)点(diǎn)成立是基(jī)金破净的重要原(yuán)因(yīn)；另(lìng)一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基(jī)金(jīn)的发行节(jié)奏存在关(guān)系。

　　建议前(qián)瞻性(xìng)布(bù)局产(chǎn)品

　　市场高点避(bì)免(miǎn)盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的定期(qī)开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年(nián)下半年-2021年1季度(dù)，高点(diǎn)成立可(kě)能是部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示(shì)，从基金发行角度(dù)而言(yán)，权(quán)益市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)时基(jī)金(jīn)发行相(xiāng)对容易(yì)，而且(qiě)规模也容易做大，基金公(gōng)司有(yǒu)动力去做；但从(cóng)投资者而言，高点入市就容(róng)易出现一段时间内基金业(yè)绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对(duì)基金公司而(ér)言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静(jìng)，相对(duì)谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户(hù)利益导(dǎo)向进行产品布局和发行(xíng)。此举(jǔ)既(jì)可以保护投资(zī)者利(lì)益，也可以树立基金公司良好口碑，有利(lì)于基(jī)金公(gōng)司长(zhǎng)期管理规模提升。

　　上述(shù)基金(jīn)销售机构负责人也表示，在(zài)市(shì)场高位、情绪(xù)火热时发(fā)行基(jī)金往往伴随(suí)着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权(quán)益(yì)市场的整体波动增大，风(fēng)格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两(liǎng)年不(bù)同(tóng)的(de)投(tóu)资(zī)策略(lüè)、不(bù)同投资范围(wéi)的(de)基金收(shōu)益率(lǜ)差距较(jiào)大。另一方(fāng)面，市场情绪火(huǒ)热时(shí)容易(yì)出现爆款基金，较大规(guī)模给基金经理(lǐ)带来(lái)的灵活性(xìng)限119出警收费吗 119出警收费标准是多少制很可能会影响产品未来的(de)超(chāo)额收益(yì)。同(tóng)时，优质(zhì)资产的资(zī)金容量通常有限，且短期快(kuài)速上(shàng)涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基金经(jīng)理不得不跨出舒(shū)适圈(quān)，覆盖(gài)更(gèng)多投资机会，调整(zhěng)投(tóu)资分(fēn)布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售(shòu)部门机构负责人也建议基金公司前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，并将规模控制(zhì)在基(jī)金经理(lǐ)能(néng)力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如(rú)果通过(guò)均衡和多元化(huà)的布(bù)局，避免(miǎn)单押一个赛(sài)道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回撤等方法(fǎ)，也能在中长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基金表现(xiàn)不及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基(jī)金表(biǎo)现不及预(yù)期时，投资者的心态(tài)会(huì)受到一(yī)定程度的影(yǐng)响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的(de)购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责(zé)人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在(zài)基金经(jīng)理更好施展投资决策，有效(xiào)阻止投资者频繁交易(yì)等方面具有明显优势，有利于为投(tóu)资者创造(zào)更好(hǎo)收(shōu)益(yì)。但(dàn)是定开基金也受市场波动影响，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高(gāo)位(wèi)发行(xíng)，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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