衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言(yán)论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻(pp7塑料杯能不能装开水luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超pp7塑料杯能不能装开水(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的(de)下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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