财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定(d酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都(dōu)曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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