中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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