华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的(de)多(duō)数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业的(de)会(huì)计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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