近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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