今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yà为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生o)行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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