4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较(jiào)强(qiáng)的(de)原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了(le防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是(shì)行业人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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