金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点破(pò)700区别词和形容词的异同举例，区别词和形容区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点词的异同点0元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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