一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么g>新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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