银行业危(wēi)机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市(shì)值一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为(wèi)其部(bù)分(fēn)业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但潜在(zài)的(de)收(shōu)购(gòu)方担(dān)心承担过(guò)多风险(xiǎn)。目前可(kě)能的解(jiě)决方案是(shì)，向近期曾为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)注资300亿美(měi)元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者(zhě)由美国联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接管(guǎn)该银行，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士(shì)报(bào)道，白宫或美国财政部(bù)无意干预(yù)该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者(zhě)和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在(zài)未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险公司(sī)是否(fǒu)会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦(bāng)存款保险公司的(de)接管）目(mù)前正变得越来(lái)越有(yǒu)可(kě)能，因为第一共和银(yín)行(xíng)找到买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天凌晨(chén)，美、布(bù)两油日内跌(diē)幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上(shàng)周原油库存降(jiàng)幅大于预期，由于市(shì)场消化了疲弱的美国经济(jì)数(shù)据(jù)，对美国经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧增加，油价周三(sān)延续(xù)前一(yī)交(jiāo)易日的(de)跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称，美国(guó)联(lián)邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下(xià)调该行(xíng)评级，将限制第(dì)一(yī)共和银行从美联储取得(dé)融资的(de)渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去(qù)了(le)自OPEC+本月初(chū)因需(xū)求(qiú)低迷而减(jiǎn)产带(dài)来的价(jià)格涨幅。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让美(měi)联储(chǔ)5月的(de)加息路径变得“扑(pū)朔迷(mí)离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一(yī)边是银行系统危机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引人(rén)瞩目(mù)的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力(lì)度会(huì)维持25个(gè)基点，不会像去(qù)年那样以50个(gè)基点(diǎn)的大(dà)力度(dù)加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到(dào)美(měi)国通胀(zhàng)具有很(hěn)强的粘性，当前核心通(tōng)胀(zhàng)增速(sù)依旧处于历史(shǐ)高(gāo)位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点(diǎn)仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金(jīn)价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利(lì)率和美国银行业危机引发了经济减(jiǎn)速，但(dàn)是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美国私人部门资产负债表(biǎo)受冲击的影(yǐng)响大(dà)约将在三、四季度出现，短期(qī)经(jīng)济减速不至(zhì)于引发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从历史(shǐ)上美联储加息的(de)经验来看，高通胀(zhàng)下的美联(lián)储加息并不会因经济减速而转向。此外(wài)，美(měi)国(guó)地区银行担忧(yōu)引发(fā)银(yín)行股(gǔ)大跌，但由于当(dāng)前美国(guó)商业银行危机主要(yào)是资产负责错配，并非如2007年次贷危机(jī)时(shí)那样的产(chǎn)品层层嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导致危机爆发时过渡去杠(gāng)杆，金(jīn)融(róng)市场(chǎng)系统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期(qī)货(huò)研究院首席宏(hóng)观分析师赵旭初同样认为，由美国(guó)银(yín)行业“爆雷”引(yǐn)发(fā)系统性风险的可能性(xìng)是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改变“显著(zhù)控制通(tōng)胀(zhàng)”的目(mù)标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政(zhèng)策部门应对危机(jī)的速度和(hé)积极性非(fēi)常高，在这(zhè)种形(xíng)式下，去押注系统性风险发生概(gài)率(lǜ)比较低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市(shì)场认(rèn)为有(yǒu)一定降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机(jī)构或(huò)者非金融企(qǐ)业大(dà)面(miàn)积(jī)的‘爆(bào)雷(léi)’，否则(zé)在这个通小黄人名字分别叫什么胀水平预测下，美联储是不会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报(bào)道(dào)，对于美(měi)国通胀将从几(jǐ)十年来(lái)的最高水平进一步回落(luò)多少这一(yī)争(zhēng)论，全球知名机(jī)构的(de)基金(jīn)经理们也(yě)开始产生分歧。其中，一方是安联环球(qiú)投(tóu)资和西部信(xìn)托等(děng)公司认为，美联(lián)储(chǔ)和其他(tā)央行将在加息(xī)方面取得胜利，即使这意味着继(jì)续(xù)加息、控制通胀到2％的目(mù)标可能(néng)会让(ràng)经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则质疑(yí)，面(miàn)对粘性极(jí)强的通胀，美联储和(hé)其(qí)他央(yāng)行的(de)政(zhèng)策(cè)制定者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失业的(de)风险，换(huàn)句话说，央(yāng)行(xíng)们最终可能(néng)不得不(bù)做出妥协，容忍高于(yú)目标的通胀。

　　相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)美国消费(fèi)者(zhě)信心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来(lái)最低水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇表示(shì)，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高(gāo)利率(lǜ)和银行(xíng)业信贷收紧导(dǎo)致消费者信(xìn)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)下降，消(xiāo)费支出增(zēng)速放缓是(shì)确定性(xìng)事件，说明未来美(小黄人名字分别叫什么měi)国经济继续减(jiǎn)速(sù)也是大概(gài)率事件。然而，由于美国居民(mín)消费支出增速虽然在(zài)下滑，但(dàn)在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场避险情绪短期虽有升温，但(dàn)不(bù)至于出(chū)发市(shì)场系(xì)统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一点(diǎn)。不(bù)过(guò)，随着美国居民利息(xī)支出占可支配收入的比例越(yuè)来越高，未来并不排(pái)除由于经济(jì)严重减(jiǎn)速(sù)加(jiā)快(kuài)导(dǎo)致大规模恐慌再现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者信心的下降和最近(jìn)的(de)美国(guó)居民(mín)部门信(xìn)用卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在(zài)高(gāo)通胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部(bù)门的资产负债表和(hé)收(shōu)入状(zhuàng)况边际上会有恶化(huà)也是情(qíng)理之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一个(gè)相对健(jiàn)康的状况，这也是为何(hé)即便消费(fèi)信心在恶化，即便银行(xíng)利率在飙(biāo)升，美(měi)国(guó)居民部门的(de)消费贷款(kuǎn)仍然在继(jì)续扩张，这显示着美国居民部门的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示(shì)。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险(xiǎn)情绪(xù)的催(cuī)化(huà)有(yǒu)两方面的背景，一(yī)是按(àn)照历(lì)史经验看，海外加息结束到降息(xī)之间就是(shì)一个容(róng)易出风(fēng)险的(de)时间段；二是能够激发风(fēng)险偏好的(de)中国这边(biān)的复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接近看到，在(zài)中(zhōng)国没有(yǒu)更多(duō)刺激政策的情况下，市场对全球经济的预期(qī)想要进一步边(biān)际改(gǎi)善(shàn)是比(bǐ)较困难(nán)的。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主(zhǔ)线题材下(xià)跌与海外银行业危机(jī)共振成为了一个(gè)激发避(bì)险情绪(xù)升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年(nián)大的(de)宏观周期(qī)和(hé)前(qián)几年(nián)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，国内和海(hǎi)外出现明(míng)显的周期背离，且海外的政策部门(mén)应对危机的速度又很(hěn)快，所(suǒ)以(yǐ)不至于出现单边的持续性共振，这就导致各类(lèi)风险(xiǎn)资产难(nán)以出(chū)现大幅度的流畅单边(biān)行情，比较合(hé)适(shì)的操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在(zài)上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有(yǒu)色金属全(quán)线下行

　　在宏观环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)的影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，昨日的有色金属(shǔ)板块全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主(zhǔ)力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研(yán)究所有(yǒu)色金属(shǔ)研(yán)究(jiū)总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来看(kàn)，有色金属(shǔ)的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个触发因(yīn)素，一(yī)是临近(jìn)美联储5月份议息会(huì)议，加息25个基点的(de)概率升至高(gāo)位(wèi)，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是面临国内五一(yī)假期，资金提前流出规避不确定性风(fēng)险(xiǎn)；三是前一晚欧美银(yín)行(xíng)季报(bào)再(zài)爆(bào)利空，引发市(shì)场(chǎng)对银行业危机蔓延的(de)担忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升温(wēn)，美股大幅下(xià)挫，美元指数快速(sù)回升，成为有色板块全面下行的直接触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情绪对市(shì)场的扰动较大。市场一直在衰退论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和全球经济(jì)前(qián)景感到(dào)担(dān)忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又会(huì)使得加息预期降低。加息(xī)预期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美(měi)联储(chǔ)喊话加(jiā)息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复(fù)始(shǐ)。”国海良时期货有色(sè)金属分(fēn)析师何燕艳表示，此外，国(guó)内面(miàn)临(lín)五一(yī)假期(qī)，之(zhī)前(qián)看多需求修(xiū)复的情绪(xù)慢慢平复(fù)，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品(pǐn)种(zhǒng)来看，何(hé)燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运(yùn)行(xíng)，除了(le)锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示(shì)，二季度是有色金(jīn)属的传统旺季，4月(yuè)的(de)开局延续了(le)需求(qiú)的强预期(qī)，有色一度出现触底(dǐ)反弹和冲高预(yù)期，但随(suí)着4月旺季过(guò)半，市(shì)场却(què)出(chū)现(xiàn)不(bù)一样的声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜(tóng)制杆(gān)、铝材(cái)加工和镀锌(xīn)板等行业样本企(qǐ)业(yè)开工率(lǜ)却(què)出(chū)现(xiàn)接(jiē)连下降，社会(huì)库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游(yóu)加工(gōng)企业订单难以为继，且产成品库(kù)存较往年出(chū)现小(xiǎo)幅累积，这也就意(yì)味着(zhe)之(zhī)前的“强预期(qī)”出现“弱(ruò)兑(duì)现”的情况，或(huò)者说(shuō)3月(yuè)份(fèn)的(de)高开工透支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并不支持(chí)价格高走，同时国内劳(láo)动节假期即将到来，资金从有色市场(chǎng)流出规避(bì)不确定性(xìng)风险，价格(gé)出现回(huí)调并不意外，昨日(rì)有(yǒu)色价格快(kuài)速回(huí)落也是近段(duàn)时间对利空(kōng)因素(sù)的(de)集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上旬延(yán)续(xù)旺(wàng)季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此(cǐ)若价(jià)格在节前持续表现(xiàn)偏弱(ruò)，下游企业(yè)可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看(kàn)，下游需求无疑是在(zài)慢慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣(jùn)工(gōng)面(miàn)积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期(qī)回(huí)升(shēng)6.7％。但是反(fǎn)应在下游开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上(shàng)最近几周(zhōu)出(chū)现(xiàn)了(le)高位停滞，没有进一步(bù)的增长(zhǎng)，可能和旺季(jì)慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于(yú)3月，虽然(rán)下降数值(zhí)也不大(dà)，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表(biǎo)示(shì)，价格一(yī)旦大跌(diē)到目前的状(zhuàng)态(tài)，现货上面(miàn)买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场预(yù)期(qī)过于一致，主流观(guān)点认(rèn)为加息已(yǐ)近尾声，最坏的(de)时候已经过去，但今年可能不会(huì)降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致(zhì)的情况。因为美通(tōng)胀高(gāo)位持续，美(měi)联储的(de)结果导(dǎo)向很(hěn)可能(néng)使得加息(xī)时间或者幅度(dù)超预期(qī)，这(zhè)样市场(chǎng)就会(huì)有超预期的(de)下跌(diē)。最主要的(de)是，有色板块(kuài)多数品种供应增(zēng)加总体比较(jiào)确定的(de)，需(xū)求跟不上供应的增速，整个周期是向下而不是向上(shàng)。因此，我对整个板块还(hái)是(shì)持中线偏(piān)空思路(lù)，投(tóu)资者可以(yǐ)用振荡的(de)策(cè)略去操(cāo)作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来(lái)的预期，更多的是反映市场(chǎng)对(duì)未来一个季度、半年度甚至更长(zhǎng)时间的需求预(yù)期，展大鹏认为，其(qí)对有色(sè)板块的短期或短线影(yǐng)响(xiǎng)并不(bù)显著，短期(qī)可关注供求现状(zhuàng)与(yǔ)价格趋势的关(guān)系以及(jí)可(kě)能突发的风(fēng)险事件上(shàng)。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在多空分(fēn)歧的位(wèi)置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价(jià)格短线的波动(dòng)性，带(dài)来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小黄人名字分别叫什么