北京时间周五晚间(jiānkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)，备受关注的4月美(měi)国非农数据(jù)出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的(de)平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视作利(lì)好的(de)是(shì)，美国劳工部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大幅(fú)下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续(xù)承压的美国地(dìkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)区银行股(gǔ)也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最(zuì)高水平(píng)。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线走低，kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵金属下跌(diē)。尽(jǐn)管科技和金融行业持(chí)续(xù)裁员，但(dàn)不断下降却仍(réng)然高企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁(cái)员的(de)影响，也超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流行前(qián)也有(yǒu)了有利的发(fā)展，为就业(yè)人(rén)数(shù)的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该(gāi)对(duì)就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国(guó)3月份的就业机会和(hé)劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺继(jì)续(xù)下(xià)降，为(wèi)连续(xù)第三(sān)个月(yuè)下跌(diē)，创下(xià)2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳动力市场数据相同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。包括最近(jìn)几周的首次(cì)申请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和企业融(róng)资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非农就业(yè)数据会让市场对于下半年货(huò)币政策(cè)放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进而对商品的流动性溢价部(bù)分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵(guì)金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属(shǔ)步(bù)入(rù)调(diào)整(zhěng)。对于贵(guì)金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计5月(yuè)是美联储最后一(yī)次加息(xī)，且(qiě)预计9月之后可(kě)能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀(zhàng)温(wēn)和回(huí)落的情况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金(jīn)控期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率(lǜ)联邦基金利率的(de)目标区(qū)间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美元指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美(měi)联储会(huì)后声(shēng)明表示，委员会将密切关(guān)注未来(lái)发(fā)布的信息，并评估(gū)其(qí)对(duì)货币政策(cè)的影响，且鲍(bào)威(wēi)尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在(zài)双重使命(mìng)上。这意(yì)味着(zhe)美联储是否结束加(jiā)息需要看到(dào)通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需要看到(dào)就(jiù)业(yè)市场出现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验(yàn)来看，美联储加息看(kàn)通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货贵金属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行业风波持续发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温叠(dié)加市(shì)场(chǎng)预期(qī)美联储年内或(huò)将降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强运(yùn)行。美(měi)国就业数据超预期(qī)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率、美元(yuán)指数(shù)走(zǒu)高(gāo)，贵(guì)金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农(nóng)报(bào)告，这让美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可(kě)能(néng)很(hěn)快就需(xū)要降息，但(dàn)就业市(shì)场并(bìng)不配(pèi)合，美国就(jiù)业市场依然(rán)强劲，美联储(chǔ)可能在(zài)长时(shí)间内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵(guì)金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全面(miàn)超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这也(yě)就意味着美(měi)联储可能会在较长时间内(nèi)维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月再(zài)次(cì)加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预期或在短期(qī)提振美元指数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金(jīn)属的(de)涨(zhǎng)势(shì)，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年降息的(de)博弈(yì)，贵金属将(jiāng)获(huò)得提(tí)振而(ér)走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美(měi)国经济仍市(shì)场偏强(qiáng)运行一(yī)段时间(jiān)，失业率(lǜ)继续走(zǒu)低，但美联储并未再(zài)次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的(de)趋势(shì)。但当(dāng)前情(qíng)况不同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价(jià)格(gé)对降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美国银行系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率环境下美国银行(xíng)系统风(fēng)险并未(wèi)解除(chú)，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银行业长期(qī)存在的弱(ruò)点，又有(yǒu)多(duō)家区域性(xìng)银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流(liú)出(chū)使银行融资成本(běn)正在攀(pān)升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的(de)拉动(dòng)上升反映出一(yī)定的韧性。未(wèi)来随着(zhe)经济下(xià)行压力不断上升，市场预期下半年美国(guó)GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影响下(xià)，美债(zhài)收益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有(yǒu)望再(zài)创历史(shǐ)新高，长(zhǎng)线(xiàn)可维(wéi)持(chí)逢低(dī)买(mǎi)入配置(zhì)思(sī)路，短线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄(huáng)金(jīn)的供需数据(jù)来看(kàn)，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的(de)。世界黄金协会公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需(xū)求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国(guó)消费者需求较(jiào)高，但其余(yú)投资者购(gòu)买量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金价格(gé)其关键作(zuò)用的黄金投资(zī)需在(zài)一季(jì)度(dù)同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年(nián)同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨，但低(dī)于去年(nián)四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指标耐用品订单等(děng)指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经(jīng)济下行(xíng)拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀(pān)升。世(shì)界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个基点在议息前已经(jīng)被(bèi)充分(fēn)计提，议息(xī)前的谨慎转变为(wèi)议息(xī)后的(de)乐观，因此黄(huáng)金市场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险仍(réng)在(zài)蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概(gài)率暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较(jiào)高配(pèi)置价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展大(dà)鹏则(zé)认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储最后一(yī)次(cì)加息落(luò)地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺(cì)激价格(gé)继续高(gāo)走(zǒu)，从(cóng)这个角度(dù)考(kǎo)虑(lǜ)黄金确(què)实存(cún)在恢复(fù)上行趋势的(de)可(kě)能性。但当前美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并没有结(jié)束，官(guān)员(yuán)们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底(dǐ)会对经济(jì)和(hé)金融市场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多观(guān)点出奇一致，且海外(wài)看多头寸(cùn)比较(jiào)拥挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价(jià)节节(jié)攀高(gāo)的观点谨慎(shèn)为上。

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