编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中(布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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