昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全押(yā)注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款>

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业(yè)基(jī)本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格(gé)同(tóng)时上涨。然(rán)而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价(jià)格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的(dkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款e)基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌(diē)，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压力(lì)；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度(dù)食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步(bù)好转，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油(yóu)脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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