财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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