金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内(nè一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万i)参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一(yī)家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有(yǒ一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万u)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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