在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流施为什么读yi什么意思，施怎么读啊入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(y施为什么读yi什么意思，施怎么读啊è)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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