美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　大冤种什么意思，大冤种是骂人吗"危(wēi)机升(shēng)级！美银行股再崩，政府坐不住了(le)，要(yào)查“市(shì)场操(cāo)纵”？油价盘(pán)中暴跌超7％！又是无人机，俄两处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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