在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōuprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业(yè)。

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