5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股上市公司金证股(gǔ)份发布的一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，金证股份正在筹划发行股份及(jí)支付现金购(gòu)买上(shàng)海文华财经资讯股份有限公司（下称文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事(shì)项，同时募集(jí)配(pèi)套资金。公司(sī)股(gǔ)票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星(xīng)期(qī)三）开(kāi)市(shì)起开始停牌，预计停牌时间(jiān)不超过10个交易(yì)日。

　　文(wén)华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期(qī)货软件(jiàn)商。公开资(zī)料显示(shì)，截至2021年年末，文华(huá)财经(jīng)与(yǔ)国内139家期(qī)货公司合作，占国内期(qī)货公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行(xíng)软件的(de)月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经(jīng)的(de)第一次(cì)IPO之(zhī)旅要(yào)追溯到2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文华(huá)财(cái)经首次报(bào)送创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料。不(bù)过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次(cì)递(dì)交招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市申(shēn)请文件，深交所(suǒ)决定终止(zhǐ)对(duì)其(qí)首(shǒu)次公(gōng)开(kāi)发(fā)行股票并在创业板上市(shì)的审核。文(wén)华财经第二(èr)次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份昨晚发布的(de)公告显示，本次交易(yì)事项尚处于筹划阶段，公司目(mù)前正(zhèng)与(yǔ)交易意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方(fāng)包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管理咨询(xún)合(hé)伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州(zhōu)中新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上(shàng)海兴富创业投(tóu)资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)兴富创投(tóu)）、王凯及(jí)杨(yáng)孝胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证(zhèng)股份(fèn)表示，根据《上(shàng)市(shì)公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规(guī)定，本次交(jiāo)易前，交易对方(fāng)与公(gōng)司(sī)不存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份比例(lì)预计(jì)将(jiāng)超(chāo)过5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成(chéng)关联交易(yì)。本次交(jiāo)易前，公司(sī)无控股股东、实际控(kòng)制人(rén)；本次(cì)交易完成后，公司第(dì)一大股东不(bù)会发生变(biàn)化(huà)，且不存在实际支配公(gōng)司(sī)股份表决权(quán)超(chāo)过30％的股(gǔ)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思东，公司(sī)仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)，预计不构成公司重大资产重(zhòng)组。

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　　文华财经(jīng)注册(cè)资本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司董事长兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)尚守哲。根据(jù)文华财(cái)经此前(qián)披露的招(zhāo)股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对文(wén)华(huá)财经的直接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连(lián)经一和上(shàng)海经(jīng)一(yī)分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝胜对(duì)文华财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证券(quàn)、基(jī)金、银行、期货(huò)、信托、交易所、监管机构等行业客户提(tí)供全技术栈(zhàn)、全产品(pǐn)线解(jiě)决方案，同时与(yǔ)政府机(jī)关、互联网(wǎng)公司合作开展包(bāo)括智慧(huì)城(chéng)市在内的数字(zì)经(jīng)济(jì)业(yè)务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金(jīn)证股份(fèn)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)12.64亿元，较上年(nián)同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年(nián)同(tóng)期(qī)略有(yǒu)增长，资(zī)管机构软件收(shōu)入基本持平。报告(gào)期内，数字经济业务因验(yàn)收(shōu)的大型政务项目成本增幅大于收入增幅(fú)，导(dǎo)致业务(wù)毛利率及利润下降。报告期内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企(qǐ)业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金(jīn)融(róng)行(xíng)业业务方面，2台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思022年，金(jīn)证股份(fèn)实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融行(xíng)业的增长主要得益于两方面的因素：一是(shì)公(gōng)司在证券市场(chǎng)行业占有率(lǜ)基础稳(wěn)定，核(hé)心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积极推(tuī)进项目上线(xiàn)验收。二是在资管(guǎn)领域加强了资(zī)管IT业(yè)务(wù)发展(zhǎn)力度(dù)，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收(shōu)入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技(jì)园租赁业(yè)务。金证股份解(jiě)释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要由于公司在数字经(jīng)济(jì)业(yè)务上，不同程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟进、工程实(shí)施(shī)、验(yàn)收(shōu)结算审计等(děng)存(cún)在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利(lì)率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融(róng)科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开(kāi)资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的(de)净利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权益为19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利(lì)能(néng)力(lì)来看，金证股份均远高于(yú)文华财经(jīng)，但文(wén)华财经的毛(máo)利率显著(zhù)高于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，如果本次交易(yì)得以顺利实施，对于金证(zhèng)股份而(ér)言，文华财经(jīng)的(de)优质资产注入后(hòu)，其盈利能(néng)力将进一步提升；对于文华(huá)财经而言，多年谋求上市(shì)无果后，可以实现“曲(qū)线(xiàn)上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨晚发布的公告中，金证股份并未(wèi)披露(lù)具体的交易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本(běn)次交易签署(shǔ)了《意(yì)向协议书》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现金的方(fāng)式购买其持(chí)有的文(wén)华财经90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向协(xié)议书(shū)》仅为(wèi)交易(yì)各方关(guān)于本次交易(yì)的初(chū)步(bù)合作意向，交易各方在本(běn)次(cì)交易(yì)中的具体权利义务以及各项安(ān)排以交易(yì)各方最终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份还进行了风(fēng)险提示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双方(fāng)尚未签(qiān)署(shǔ)正(zhèng)式的交易协议，本次交易(yì)尚需履(lǚ)行(xíng)必要的内部决(jué)策程序，并经有权监管机构批(pī)准后方可正式实施，本次交易(yì)最终能否(fǒu)实(shí)施尚存在(zài)较大不确定性(xìng)。

　　股价表现(xiàn)上，经历(lì)了2020—2022年连(lián)续3年(nián)的下跌之后，今年(nián)以来，金证(zhèng)股份股价步(bù)入上升(shēng)通(tōng)道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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