北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(mě生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写i)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写>

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