北京时间周五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的(de)4月(yuè)美国非农数据出炉，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏(zòu)；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工(gōng)资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的(de)是，美(měi)国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数(shù)据均大幅下(xià)修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的美国地区(qū)银行股也获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国家(jiā)银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周之云告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的(de)非农(nóng)数据(jù)远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的(de)中(zhōng)值。此前公(gōng)布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度达到9个(gè)月以来的最(zuì)高水平。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，美国4月非农(nóng)数据公(gōng)布后，美股期(qī)货(huò)短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然高(gāo)企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因素(sù)相对于(yú)新冠大(dà)流(liú)行前也有了有利(lì)的(de)发展，为就业人数的(de)增(zēng)长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我们还(hái)是(shì)应该对(duì)就(jiù)业数(shù)据保(bǎo)持一定的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美(měi)国3月份(fèn)的(de)就(jiù)业机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他(tā)劳动力市(shì)场数据相同(tóng)的方(fāng)向：劳动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。包括最近几周(zhōu)的首次(cì)申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者(zhě)信(xìn)贷(dài)和(hé)企(qǐ)业融资(zī)成(chéng)本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短(duǎn)期强劲(jìn)的(de)非农就业数据会让市场对于下半年货币政策放松(sōng)进程有所改变，进而对商(shāng)品的流动(dòng)性(xìng)溢(yì)价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中长(zhǎng)期来看(kàn)，美国(guó)会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进(jìn)入调(diào)整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金属步(bù)入调整。对于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受(shòu)益于其(qí)金融属(shǔ)性，尤其(qí)是(shì)市场预计5月是美(měi)联储最后(hòu)一次加息(xī)，且预计9月(yuè)之后可能降息(xī)，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元(yuán)实际利率有了明显的下行。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息会议如(rú)期加息25个基点，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基金利率的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因(yīn)此(cǐ)美元指数和美债收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美联储会(huì)后(hòu)声明表示，委员(yuán)会(huì)将密切(qiè)关注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货(huò)币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上表示(shì)，美联储焦点(diǎn)仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联(lián)储(chǔ)是否结束加(jiā)息需要看(kàn)到通(tōng)胀明(míng)显回落。至于(yú)是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显恶(è)化。从(cóng)历史(shǐ)经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息看就业(yè)。

　　徽(huī)商(shāng)期货贵金(jīn)属分析师(shī)从(cóng)姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预期美联(lián)储(chǔ)年内或(huò)将(jiāng)降息，贵金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美(měi)国就(jiù)业数据超预(yù)期，美债收(shōu)益(yì)率、美(měi)元指数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告，这(zhè)让美联储陷入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至(zhì)可(kě)能很快就需(xū)要(yào)降(jiàng)息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业(yè)市场依然强(qiáng)劲(jìn)，美联储可能在长时(shí)间内(nèi)维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大鹏(péng)告诉(sù)记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增(zēng)速全面超预期，表明美(měi)国(guó)当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大(dà)，这(zhè)也就意味着(zhe)美联储可能会在(zài)较长时(shí)间内(nèi)维持高利率环境，且6月再次加息的预期(qī)开(kāi)始回(huí)升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期(qī)或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元指数和美(měi)债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获(huò)得(dé)提(tí)振(zhèn)而走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国(guó)经济仍(réng)市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续(xù)走(zǒu)低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵(guì)金属则在(zài)美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是(shì)，通胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄(huáng)金(jīn)价(jià)格对(duì)降(jiàng)息(xī)并未提前预期(qī)更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表(biǎo)示(shì)美国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下美国银行系统风(fēng)险并(bìng)未解除(chú)，在第一共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银(yín)行(xíng)业长(zhǎng)期存在的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区(qū)域性(xìng)银行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在持续(xù)流出使银行融资成(chéng)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动(dòng)上升反映出(chū)一定(dìng)的(de)韧性。未来(lái)随着经济下行压力不(bù)断上升(shēng)，市场预期下半年美国(guó)GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债收益(yì)率和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金(jīn)属价(jià)格(gé)有(yǒu)望再(zài)创历史新高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买(mǎi)入配置(zhì)思路(lù)，短线则(zé)可买入(rù)黄金(jīn)和白银虚值(z吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗hí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需求(qiú)实际(jì)上是明显下降的。世界黄金协(xié)会公布(bù)的(de)数据显示(shì)，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行(xíng)和中国消(xiāo)费者需(xū)求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买量的减(jiǎn)少抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金条和(hé)硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于美(měi)国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强(qiáng)的白银因需(xū)求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升(shēng)。世界白银协(xié)会预计2023年白(bái)银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计(jì)提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市(shì)场一(yī)度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息(xī)靴子落地(dì)，且(qiě)银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金(jīn)属价格(gé)。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预计美联储下半年大概(gài)率暂(zàn)停加(jiā)息并将进入降息周期(qī)，实际利率或(huò)将继续下(xià)行，贵金(jīn)属中长期(qī)仍具(jù)有较高配(pèi)置价值(zhí)。”从姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储(chǔ)最后一次加息落地然后转降(jiàng)息预期(qī)，从而刺激(jī)价格继续高走，从这个角度(dù)考虑黄金(jīn)确实存在恢复(fù)上(shàng)行(xíng)趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位(wèi)，美联(lián)储货币紧缩动作并没有结(jié)束，官员们的讲话(huà)仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长一段时间(jiān)，且高利率环境到底会(huì)对经济(jì)和金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在(zài)当前看多观点出奇一致，且(qiě)海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗