金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(q冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗í)中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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