北京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增(zēng)就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连(lián)续(xù)环比下降的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略(lüè)有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好(hǎo)的是，美国劳工部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本(běn)周持(chí)续承压(yā)的(de)美国地区银(yín)行股也(yě)获得喘息的机会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎(àng)司；美(měi)元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点(diǎn)，报3.448猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗％。

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远(yuǎn)高(gāo)于前(qián)值且显著(zhù)偏离投行们预(yù)测的中值。此前公布的ADP数据在(zài)3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的(de)最高(gāo)水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元(yuán)指数(shù)短线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相(xiāng)对(duì)于新(xīn)冠大流行前也有了有利的发(fā)展，为(wèi)就业人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还是应该(gāi)对(duì)就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美(měi)国(guó)3月份的(de)就业机会和劳动力(lì)流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动力市场数(shù)据(jù)相同的方向：劳动力(lì)市场正在(zài)降(jiàng)温。包括最近几周的首次(cì)申请失业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成(chéng)本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包(bāo)括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农(nóng)就业数据会让市场对于下半(bàn)年货币(bì)政策放松进程有所改(gǎi)变，进而对商品的流动性溢(yì)价部(bù)分有所减少(shǎo)，但从中长期(qī)来(lái)看，美国会继续(xù)朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市(shì)继(jì)续看好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非(fēi)农数(shù)据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增人数超预期将引导贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀(zhàng)温和回落(luò)的(de)情况(kuàng)下，美元实际利(lì)率有了(le)明显的下(xià)行(xíng)。”广州(zhōu)金控期(qī)货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储议(yì)息会议如期加息(xī)25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记(jì)者(zhě)发布会(huì)上的讲话(huà)暗示(shì)加息临近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布(bù)的信息(xī)，并评(píng)估其对(duì)货币政策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍在双(shuāng)重使命上。这意味着美联储是否结束加息需(xū)要(yào)看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落(luò)。至于是(shì)否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需(xū)要看到(dào)就业市场(chǎng)出(chū)现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美(měi)联(lián)储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金属分析师(shī)从姗姗告诉记(jì)者，美国(guó)银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠(dié)加市场(chǎng)预(yù)期美联储(chǔ)年内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏强运行(xíng)。美(měi)国(guó)就业数据超(chāo)预(yù)期，美债收(shōu)益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的(de)非农报(bào)告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业(yè)市场依然强劲，美联(lián)储可能在长时间内维(wéi)持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告诉记(jì)者(zhě)，4月美国非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪增速全(quán)面超预期(qī)，表(biǎo猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)明美国当(dāng)前劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美联储可(kě)能会在较长时(shí)间(jiān)内维持高利率环(huán)境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据(jù)强(qiáng)于预期(qī)或在(zài)短期(qī)提振美(měi)元指数和美债收(shōu)益率，从而(ér)打压贵金属的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美联(lián)储5月会议加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加(jiā)大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提(tí)振而(ér)走强，使均(jūn)值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息(xī)后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一(yī)段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而(ér)贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同(tóng)的是，通胀率(lǜ)相对(duì)更高，而黄金(jīn)价格对(duì)降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有时间，美联(lián)储表示美国银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行宣(xuān)布被接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业长期存在(zài)的弱点，又有(yǒu)多(duō)家(jiā)区域性银(yín)行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成本正在(zài)攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经(jīng)济下行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将(jiāng)出(chū)现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退(tuì)的共同影(yǐng)响下，美债收益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵金属价格有望再创历史新(xīn)高(gāo)，长(zhǎng)线可(kě)维(wéi)持逢低(dī)买入(rù)配(pèi)置思路，短线(xiàn)则可买入黄金和(hé)白银虚(xū)值看(kàn)涨(zhǎng)期权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁(níng)说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介(jiè)绍(shào)说(shuō)，从黄(huáng)金的供(gōng)需(xū)数据来看(kàn)，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，今(jīn)年第一季度剔(tī)除(chú)场(chǎng)外交(jiāo)易(yì)的全球黄(huáng)金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各(gè)国央行和中国消费者需求较高，但(dàn)其(qí)余投资者购(gòu)买量(liàng)的(de)减少抵(dǐ)消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其(qí)关键作用(yòng)的黄(huáng)金投资需在一季(jì)度(dù)同比下降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于去年四季度的(de)340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类(lèi)似产(chǎn)品需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订(dìng)单等指(zhǐ)标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更(gèng)强的白银因(yīn)需求受(shòu)经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受(shòu)限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被(bèi)充分计提，议(yì)息前(qián)的(de)谨(jǐn)慎(shèn)转(zhuǎn)变为(wèi)议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为乐观(guān)，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息(xī)靴子落地(dì)，且银行业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经济(jì)走弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储下半年(nián)大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将(jiāng)进入降息(xī)周(zhōu)期，实际利(lì)率(lǜ)或将继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价(jià)值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认(rèn)为，对于黄金而(ér)言，市场(chǎng)寄希望于(yú)美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺(cì)激(jī)价格继续(xù)高走，从这个(gè)角(jiǎo)度考虑(lǜ)黄金确(què)实(shí)存在恢复上行趋势的可能(néng)性(xìng)。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储(chǔ)货币紧缩动作(zuò)并(bìng)没有结束(shù)，官员(yuán)们(men)的讲(jiǎng)话(huà)仍(réng)偏(piān)鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维(wéi)系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利(lì)率环境到底会对(duì)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融市场产生怎样的(de)影响也未可知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一(yī)致，且(qiě)海外(wài)看(kàn)多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗