30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低(dī)价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了3结婚以后他那个越来越大了0年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài结婚以后他那个越来越大了)暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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