金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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